農藥原藥（yào）高價運（yùn）行，采與不采（cǎi）都是一個問題

九月份以來，為實（shí）現全年的碳中和指（zhǐ）標，國家對用電超指標的省市（shì），實行了限電限產措施，農藥原藥（yào）也和許（xǔ）多商品一樣經曆了一場跳躍式的漲價過程，農藥無論從價格還是供應量來看，都（dōu）發生了巨大變化。許多產品僅僅（jǐn）用了十幾天時（shí）間就（jiù）翻了一番，如戊唑醇、吡（bǐ）蟲啉、啶（dìng）蟲脒、草銨膦等……

本次行情短期發生巨變，從政策環境和行業周期方麵歸（guī）結起來主要有以下影響因素：

1、從行業運行周（zhōu）期來說，從2016年下半年環保風暴帶（dài）來的產（chǎn）能減少價格（gé）上漲，到2019年上半年（nián）通過行業產業升級和產業轉（zhuǎn）移，多數產品的產能基（jī）本上得到了恢複，下遊企業與（yǔ）渠道也完成了再次增加庫存的（de）過程。

2019年下半年行業進入弱周期，到今年上半年基本上完成了去產能去庫存的（de）過程，即使沒有本次的（de）限電限產，今年下（xià）半年也將進入一個強周期。前期跨國公司的草甘膦生產線停產，草甘膦漲價已經表現出了這種趨（qū）勢，即使沒有本次限電限（xiàn）產政策，未來2-3年多數（shù）農藥原（yuán）藥也會處於價格大幅（fú）上漲的一個強周期過程。

2、為實現供應（yīng）側改革目標，一些上遊的大宗工業原料基本上完成了產業的兼並重組和去產能的過程，有效的破除了無效供給，通過提高行業集中（zhōng）度破除了惡性（xìng）競爭，使大宗原料的產品價格近兩三年（nián）出現了一波明顯的（de）上漲，並在相對高位保持穩（wěn）定。

消除惡性競爭，企業經營情況得到改善，才會加大研發投入，提升環保治理（lǐ）設施投入，實現（xiàn）高質（zhì）量發展。壟斷帶來（lái）的壟斷利潤和競爭缺失會（huì）使企業失去（qù）提升經營管理水平和創新的動力；惡性競爭會使企業失去經營利潤，喪失創新的投入能力。

但是多（duō）數產業中下遊產品具有品種多，參與的中小企業多，生產企業分散的特點，無法像大宗原材料一樣快速完成去（qù）產能的供應側改革，需要（yào）通過市場和行政手段花費較長的時間去（qù）完成。
    我們不妨把本次限（xiàn）電限產也看做是一種短期的工業（yè）側（cè）改革（gé）的調控方（fāng）法。我們有理由相信未來的發（fā）展中，行業集中度會不（bú）斷的提高，實（shí）現中國製造產品同發達國家同等（děng）質（zhì）量的產品的價格接軌。

3、今年的南北美洲幹（gàn）旱造成大麵積火災和糧食大麵積減產，美國小麥減（jiǎn）產了40%的量；歐洲和我國的水災使人們越（yuè）來（lái）越清晰的認識到，依靠石化煤炭能源（yuán）推（tuī）動經濟發展（zhǎn）提高人類生活水（shuǐ）平（píng）的模式（shì）會給地球帶來巨大的傷害（hài），會（huì）給人類今後的生存（cún）帶來巨大的災難，留給人類糾錯的時間已經不多（duō）了。
    為保護我們（men）賴以生存的地球環境，我國政府提出了2030年實（shí）現二氧化碳排放量達到峰（fēng）值（zhí），2060年實現碳排放歸零的目標（biāo），並製定了階段性減排措施控製指標。
    2021年1-9月份我國用電量同比增長12.9%， 產業同比增（zēng）加18.9%，第二產業同比（bǐ）增加12.3%，第（dì）三產業同比（bǐ）增加20.7%。按照現行的限電限產措施（shī）看，10---12月份工（gōng）業用電壓縮了（le）50%左右，基本可以（yǐ）實現全年工業用電零增（zēng）長。
    10月26日國務院印發《2030年前碳達峰行動方案（àn）》，提出到2025年單位國內生產總值能耗（hào）下降13%，單位國內生產總值二（èr）氧化碳排（pái）放（fàng）量（liàng）比2020年下降18%。2020年（nián）我國非石化（huà）能源占比15%，到2025年達到20%。要實現（xiàn）以上指（zhǐ）標（biāo）就要深化供應側改革（gé），調（diào）整產業結構，限（xiàn）製火（huǒ）電等石化能源使用量，提升水光風電等可再生能（néng）源的使用量。在今後一段比（bǐ）較長的時間裏，將不同程（chéng）度的存（cún）在工業生產限製火電（diàn）使用量（liàng）的情況（kuàng）。這些措施都會影響我們農藥行業的生（shēng）產和原料藥的供應。

4、2017年10月18日中國共產黨第十（shí）九次全國代（dài）表大會首次提出了中國（guó）經濟由高速（sù）增長（zhǎng）轉向高質量發（fā）展。一些專（zhuān）家提出了（le）中國工業發（fā）展“德國化”的說法，讓這一理念更加形（xíng）象化。
    高質量發展體現在三個方麵：經（jīng）濟的活力、創新力和競爭力。如（rú）果（guǒ）我們參（cān）照德國企業的產品在市場上的表（biǎo）現情況（kuàng），可以概括為產品質量好（hǎo）、服務質量好、技術 、定位中高端市場、中高端市場占有率高、企業利潤豐厚。
依靠低成（chéng）本、低價格衝擊市場的發（fā）展模式將逐步退出我國經濟的（de）發展模式。

5、6月（yuè）份鋼鐵實行了限產，限產（chǎn）的直接結果是鐵礦石的價格在短時間內下降了50%,成功的抑製了鐵礦石近兩年無休無止的（de）上漲。各地取消了對鋼鐵（tiě）企業的虧損補貼，國家取（qǔ）消了鋼鐵出口（kǒu）退稅。9月下旬鋼鐵（tiě）行業又推出了半年的限產措施，進口鐵礦石的價格也應聲繼續回落。
    新冠疫情爆發後美（měi）國開啟了無限量（liàng）貨幣寬鬆政策，引起了全球大宗產品價格大幅上漲。另一方麵（miàn）作（zuò）為（wéi）全球的製造中心（xīn），我國各行各業存在著（zhe）嚴重的產能過剩，由於產能過（guò）剩，產品出廠價格（gé）難於上漲，很多企業處於虧損狀態，限電限產後各（gè）類（lèi）產品的價格出現了大幅上漲。
限電（diàn）限產後瘋狂的煤炭價格出現了大幅跳水，國際原油價格也開（kāi）始出現大幅回落。
限電（diàn）限產可（kě）能成為控製碳排放，對抗通脹輸入的重要手段，在一段時間內（nèi）常態化（huà）。

6、國家對房地產發展控（kòng）製的同時也意味著土地財政時代的結束，稅收將成為政府財政收入的主要（yào）來源。企業增值稅、企業所得稅、個人所得稅和房地產稅將成為政府財政收入的主要來源。近期（qī）政府出（chū）台了房地產稅試點方（fāng）案。控製競爭，提高企業經營利潤，提高（gāo）個人收（shōu）入是提高前三種稅收來（lái）源的有效辦法。
    以上六種（zhǒng）因素中，行（háng）業進入強周期意味著市場將進入（rù）一個供不應求（qiú）的階段；供應側改革，控製碳排放，高質量（liàng）發展，限電限產（chǎn）對抗輸（shū）入型通（tōng）脹（zhàng），土地財（cái）政時代的結束都（dōu）意（yì）味著工業產品要減少產量，消除惡性競爭，提高（gāo）產品質量的同時提升產品價值（zhí）與價（jià）格。中國大量生（shēng）產具有低價競爭的工業品時代將逐步結束，低成本的生（shēng）活時代也將逐步（bù）成為過去（qù）。這（zhè）一個進程不僅會影響到國內的市場參與者和（hé）大多數人們（men）的生活，也將影響到全球（qiú）大多數人（rén）的生（shēng）活。

7、本輪產品價格上漲有突然性和爆發（fā）性，給很多下遊企業帶來了一（yī）些的困惑，不知道在這個價位是采購（gòu）還是等待。采了（le）怕降下來（lái），短期市（shì）場傳導不到位（wèi），下遊還（hái）不接受；不采怕持續（xù）緊張到旺季，用的時候拿不到貨，可（kě）能被逼退出（chū）一些市場。有業內人士認為，本次市場的突然變化可能會行業格局帶來衝擊，會有一些本來就經營不善的下遊（yóu）企業無法（fǎ）繼續經（jīng）營下去而淘汰出局。

下麵通過定量分析的方式探討展望一下產品價格在旺（wàng）季結束前會是什麽走勢：

我國農藥行（háng）業早期一直處於賣方（fāng）市場，有機氯農藥禁用後，原料藥產（chǎn）銷量由原來的80萬（wàn）噸降到了不足30萬噸（dūn），1990年產銷量38萬噸（dūn），1995年（nián）產（chǎn）銷量65萬噸，2000年產銷量88萬（wàn）噸，2005年產（chǎn）銷量100萬噸，2010年產銷（xiāo）量234萬噸，2015年產銷量（liàng）374萬噸，生產量達到高峰的14-16年產銷量達到了370萬（wàn）噸以上。16年後受國家環保政策和有機磷、百草枯、福美係（xì）等（děng）產品禁產（chǎn）禁用等雙重影響原料（liào）藥產量大幅下降。2016年原料藥產量377萬噸（dūn），2017年產量294萬噸，產量較上一年下降22%；2018年產量222萬（wàn）噸，較上（shàng）一年再下降24.5%，2018-2020年逐步穩定在220萬噸以上。1997-1998年出現了（le） 次供應過剩，以後每（měi）5～7年出現一次周期性波動陸續經曆了03年、09-10年、15-16年、20-21上半年幾個低穀。

本次受碳達峰控（kòng）製用電指標的影響，9月20號（hào）-12月底許多產品（pǐn）的供應量下降了50%，對應一（yī）個采（cǎi）購年度的影響供應（yīng）量下降（jiàng）了12.5%～15%；如果（guǒ）考慮到明年碳（tàn）達峰指（zhǐ）標的影響供應量在現有的基礎上還要下降4%以上；考慮到市場進入強周期，全（quán）球（qiú）農藥（yào）市場有再庫（kù）存的需（xū）求，這種需求能夠（gòu）出（chū）現連續兩到三年增長，每年拉動8%～9%的增長，今年這種需求拉動效果，可能會（huì）因為（wéi）短期產品價格漲的太快幅度太大（dà）出現後延；另外，冬奧會對一（yī）些主產地在河北、內蒙古、山西的產（chǎn）品產生很（hěn）大（dà）影響，多數農藥原藥品種明年的市（shì）場缺口達到25%以上，堪比市場火爆（bào）的2018年。這也（yě）是為什麽市場上一些產（chǎn）品達到甚至（zhì）超過了2018年價格的（de）邏輯。
現在的農藥原料藥價格無疑處在一個高價（jià）區，短期漲得（dé）過高過快，市（shì）場向下遊傳導沒有那麽快（kuài），部分產品價格可能（néng）會有小幅回落，但是幅度（dù）不會太大。還存在銷售旺季來臨價格繼續上行的可能性。

下遊製劑企業在預防（fáng）價格回落的同時（shí）也麵臨著一個問題（tí），如果不按往年的節奏進行（háng）采購可能會麵臨著使（shǐ）用時采購（gòu）不到的風險。對於製劑（jì）生（shēng）產企業來說現在采與不采都是一個問題。
    對幾個產品的供求關係解析：
    F113a是生產重（chóng）要中間體功夫酸和（hé）三氟乙酸（suān）的原料，自9月23號起受限電限產政策的影響減產幅度達到（dào）50%，持續時間估（gū）計到年底。功夫酸（suān）是生產功夫菊（jú）酯、聯苯菊酯、七氟菊酯等產（chǎn）品的中間（jiān）體。三氟乙酸（suān）這段時間處於（yú）停產狀態，10月20號企業陸續恢複生產。三氟乙酸是生產溴蟲腈和氟啶蟲酰胺的中間體。氟（fú）啶（dìng）蟲酰胺是近幾年需求（qiú）增速30%以上的品種，今年初有超過20個製劑登記證件，現在有68個製劑登記證件，用藥季節（jiē）來臨時製劑證件有望達到80個。估計到采購（gòu）季結束前功夫菊酯、聯苯菊酯、溴蟲腈的供應缺口20%以上，氟啶蟲（chóng）酰胺的市場缺口30%以上。
    阿維菌素生產中主要的兩大成本是電（diàn）和澱粉，煤炭價格漲到很高的（de）時間點時（shí）阿維（wéi）菌素的生產成本上升了15-20萬元/噸，以（yǐ）現在煤的價格推算，同3月份比較，因為煤炭漲價阿維（wéi）菌素的生（shēng）產（chǎn）成本每噸也上漲5-7萬元；因為（wéi）玉（yù）米澱粉漲價較去年同（tóng）期的成本上（shàng）漲2.3萬元（yuán）/噸，受國內（nèi）外糧食欠收的（de）影響，玉（yù）米澱粉的價格還在持（chí）續走高。

從生產情況看，7-9月份主要（yào）生產企業停產檢修，9月下旬受限電限產影響較大，主要企業限產幅度達（dá）25%以上。阿維菌（jun1）素生產企業主要（yào）分別在內蒙古、河北、寧（níng）夏，主要企業距離河（hé）北張家口崇禮距離較近，一段時間的生（shēng）產受舉辦冬季奧（ào）運會影響會比較大（dà）。

自2013年以來，阿維菌素的需求量每年以27%左右的複合增長率增長（zhǎng），因甲氨基阿維菌素出口快速增長，這一勢頭還在持（chí）續。（文章來源：農化市場十日訊）

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